財富取決于極少的大高潮，幸福取決于較90后美女警察王夢溪多的小

我不會因此哭泣，我嘗試在便宜的時候買入，并且在獲利時賣出。你永遠不可能總是在頂峰時賣出?？赡芎荛L的壹段時間里，你可能踩準幾次點，但這個概率就像是拉斯維加斯賭場的概率。

說得固然灑脫。Icahn的壹只基金，2016年虧了近60億美金。

03

巴菲特曾說，每個投資人都應(yīng)該假設(shè)自己手中只有壹張可以打個20個的投資決策卡，每作壹次投資就在卡片上打壹個洞，用完為止。

正如芒格所言：如果把我們最成功的10筆投資去掉，我們就是壹個笑話。

很多投資頻繁買賣，掙點小錢，期待積少成多，但總體盈利不多。壹旦市場下跌，全貼回去了。文藝復興基金的高頻交易，雖然看起來是“極高頻+細微套路”，但核心是算法，而非高頻。

機會來臨時敢于下大注。

真理往往有兩個特點：壹、很簡單；貳、沒有操作指南。

巴菲特用水桶去接機會，不是人人都會，人人都敢。

2008年9月金融危機的最悲觀時刻，巴菲特用超級大盆抄底，巨額投資先后超過300億美元。但到年末，公司市值縮水115億美元。到2009年，伯克希爾哈撒韋公司凈值增加218億美元。

抄底總是嫌早。股神也不例外。巴菲特1973年買華盛頓郵報不久便跌貳成左右，1988年股災(zāi)后買入可口可樂不久下滑30%。

最近的例子，巴菲特從2011年3月份開始買入IBM的股票，平均每股成本近170美元，后來股價跌至143塊。同期標普500大漲約60%。但巴菲特依然繼續(xù)加倉。時至今日，巴菲特說：我錯了。

你會跟股神下大注去抄底嗎？畢竟，巴菲特的舞臺，是貳戰(zhàn)后持續(xù)60余年的美國大牛市。假如這超級牛市不再呢？

索羅斯敢于下大注于狙擊英鎊，是因其判斷：假如錯了損失不大，假如對了能賺不少，而且對的可能性大很多。

索羅斯獲取利潤的另壹秘訣是：投資在先,調(diào)查在后。

提出假設(shè),建立頭寸,小試牛刀考驗假設(shè),等待市場證明正確與否。若正確則追加頭寸,否則及時撤出。有時候確認壹個走勢相當費時,很可能猶豫不決之際市場已開始逆轉(zhuǎn)?！疤岢黾僭O(shè)后立即建立頭寸”，有助于其抓住最佳投資時機。

德拉肯米勒在市場趨勢反轉(zhuǎn)時，用“價值分析法”來測度期貨價格可能達到的范圍，但他強調(diào)“價值分析法”不能用來確定入市時機，他用來確定入市時機的重要工具是“持倉量的分析法”和“技術(shù)指標分析法”。

天才如德拉肯米勒，因?qū)ψ约涸?010年市場波動期間的表現(xiàn)感到失望，宣布退休。

04

彼得·蒂爾在他那本著名暢銷書《從零到壹》的第柒章FollowtheMoney里總結(jié)：

1.只找最好的，因為最好的產(chǎn)生了更多的價值。

2.這個世界是不成比例的(貳八定律)。

3.投資家會把自己每年每天的精力用在和初創(chuàng)的企業(yè)共同發(fā)展上，最后，投資家投資的企業(yè)中，壹家?guī)淼氖找娉^其他所有，而第貳名帶來的收益，又超過除了第壹名的所有。

4.美國新創(chuàng)企業(yè)的不到1%接受風險投資，風險投資金額只占美國GDP的0.2%，但是風險投資的企業(yè)創(chuàng)造的就業(yè)崗位占私營部門的11%，這些企業(yè)的收益占美國GDP的22%。

5.最優(yōu)秀的12家接受風險投資的企業(yè)價值2萬億。

6.進入正確的公司，比在壹個公司里面做正確的事情有價值。（男怕入錯行，女怕嫁錯郎）

成功投資了facebook、京東等公司的米爾納，其核心策略是：貴精不貴多、大手筆押注、盡早入場并以巨額回報為目標。過去伍年，米爾納的團隊審核過全球250家公司，只對其中壹小部分下了大注。

麻省理工學院前教授丹·艾瑞里在《怪誕行為學：可預測的非理性》研究：

人們在面對多個選擇時，即使明知其中壹項可以獲得最大成功，他們也不愿意輕易放棄其他選擇。

專注，聚焦，可能是最眾所周知、又最難實現(xiàn)的。尤其對于聰明（但又不夠那么智慧）的人。

05

彼得·蒂爾推崇冪次法則：壹小部分的公司完勝其他所有公司。而撒大網(wǎng)的投資者因為沒有把注意力放在僅僅幾個日后價值勢不可擋的公司上，就會與這樣的稀有公司失之交臂。

有經(jīng)驗的風險投資家總結(jié)出了兩個很奇怪的規(guī)則：

第壹個規(guī)則：只投資給獲利可達整個投資基金總值的有潛力的公司。如此就將大多數(shù)可能的投資消除了。

第貳個規(guī)則：因為第壹條規(guī)則太嚴苛了，所以不需要其他規(guī)則。

如果打破第壹個規(guī)則呢？彼得·蒂爾舉例：

安德里森·霍洛維茨投資基金2010年在Instagram公司投資了25萬美元。兩年后Facebook以10億美元買下該公司時，安德里森已經(jīng)賺到了7800萬美元，兩年不到312倍的回報。

問題是，安德里森的基金規(guī)模是15億美元：如果只開出25萬美元的支票，那么它得找到19個Instagram，才能收支平衡。這就解釋了為什么投資者總是對值得投資的公司投資得更多。

彼得·蒂爾的基金只關(guān)注伍到柒家企業(yè)。因為這些企業(yè)具有獨特的基本面，未來可能擁有數(shù)十億美元的價值。彼得·蒂爾認為，如果壹個投資者不關(guān)注事物本質(zhì)，而是關(guān)注其是否適合多元化避險策略的財務(wù)問題，那么投資就像是在買彩票。

高瓴資本成立后，張磊把從耶魯大學投資基金籌集了3千萬美金，大部分都投給騰訊。

隨后他投資京東。張磊認為京東是“亞馬遜+UPS國際快遞”。劉強東本來想要7000萬美元，張磊答：“你如果只要7000萬，我就不投了，要投就投3個億?！?/p>

他認定京東的商業(yè)模式就是需要燒錢的生意，不燒20億美元無法形成核心競爭力。張磊還推動了京東與騰訊的戰(zhàn)略合作，通過并購讓騰訊成為京東的第貳大股東。

京東上市后，高瓴資本持有京東11.31%的股份，是除創(chuàng)始人劉強東持股20.72%、騰訊持股17.91%、老虎基金持股15.81%之外的第4大股東。

張磊就是彼得·蒂爾眼中那些懂得冪次法則的投資者：

他們所列的投資標的會很少，因為最具特色的公司都是獨壹無貳的，壹個公司會勝過其他所有公司。

06

真理沒有說明書。

壹個真理可以用另外壹個真理去解釋，但另外壹個真理還是沒有說明書。

你可以持續(xù)地用另外壹個真理去解釋，直至如貪食蛇般解釋回最初的這個真理。

“機會來臨時敢于下大注。”--需要兩位天才方能使用這壹真理：德拉肯米勒負責發(fā)現(xiàn)機會，索羅斯負責下大注。

我等凡人，如何下這類大注呢？